2011年我国饲料市场总体上呈现“过热”的迹象，其中豆粕价格震荡整理、玉米价格高位运行、鱼粉价格冲高回落，而主要饲料产品价格总体上均呈现持续上升的态势。展望2012年，饲料原料价格上涨约束增强，震荡整理态势日趋明显；饲料产品价格上涨有所透支，阶段性调整态势日趋明朗。

2011年国内豆粕市场呈现出震荡整理的基本态势：1~6月份，受国际豆粕市场利空因素的打压，以及国内油厂去库存化压力的拖累,国内豆粕市场观望气氛浓厚，导致其价格重心不断震荡下移。7~12月份，猪肉、鸡肉、鸡蛋价格呈现高位运行态势从而奠定国内豆粕市场反弹基调，与此同时，天气因素使得外围市场价格波动频繁，并对国内市场产生影响，豆粕价格在震荡中反复盘整。

鱼粉价格冲高回落

2011年国内鱼粉市场总体上“先扬后抑”，呈抛物线运行态势：进口鱼粉平均报价为10.99元/公斤，尽管较2010年同期价格（10.41元/公斤）同比上涨5.59%，但大幅飙升的势头已经结束。具体而言，国内鱼粉市场价格走势大致可以分为以下两个阶段：1~3月份，尽管国际鱼粉市场价格相对疲软，并对国内市场产生一定程度的利空作用，但国内部分低库存饲料企业“未雨绸缪”的心态给国内鱼粉市场带来了一定支撑，特别是国内市场普遍对终端养殖业效益保持乐观，从而提振国内鱼粉价格，多方角力共同作用导致国内鱼粉价格不跌反升，并创下历史新高。4~12月份，长江中下游地区的大旱重创水产养殖，从而在很大程度上拖累鱼粉消费，导致国内鱼粉市场信心普遍不足，国际经济持续疲软导致大宗商品走势受到冲击，使得外盘鱼粉价格进一步走弱，并对国内市场产生很大程度的利空作用，多重因素迫使国内鱼粉市场价格高位运行的行情被终止，呈现不断下跌走势。

阶段性调整态势日趋明朗

从目前情况来看，2011年猪肉等畜产品价格已创历史新高，继续上涨的空间基本不存在，2012年势必呈回落状态。畜产品价格上涨受到抑制会快速压低猪粮比，进而抑制饲料需求，终对上游饲料产品价格形成打压。不过考虑到目前GDP和CPI双降，央行近3年来首次下调存款准备金率，2012年国内饲料价格大幅度下跌的可能性也不大。总而言之，2011年度国内饲料产品价格上涨已经完全透支，预计向下有限修正将是2012年的主基调，国内饲料产品市场将迎来一波阶段性调整的行情。